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51di KIRBY R. CUNDIFF*

Il Federal Reserve System fu creato nel 1913 e ben presto ha fatto quello che le banche centrali quasi sempre fanno: ha iniziato la stampa di un sacco di moneta.

Durante la Prima Guerra Mondiale la Banca d’Inghilterra gonfiò la sua offerta di moneta, e di conseguenza una notevole quantità di oro scorreva fuori dalla Gran Bretagna agli Stati Uniti negli anni ’20 del XX° secolo.

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Invece di controllare la loro espansione monetaria, le autorità britanniche esercitarono pressioni sul governo degli Stati Uniti affinché ampliasse la propria offerta di moneta. La Fed ha rispettato l’impegno con significative inflazioni monetarie durante la maggior parte del decennio. Questa maggior liquidità ha contribuito ad alimentare il boom del mercato azionario ma nel 1928 era evidente che l’espansione monetaria era andata troppo oltre, e il corso della Fed cambiò…..

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